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开端：华泰期货
作家： 封帆
进攻数据
铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价24910元/吨，较上一交游日变化-250元/吨，华东铝现货升贴水-150元/吨，较上一交游日变化0元/吨；华夏A00铝价24780元/吨，现货升贴水较上一交游日变化10元/吨至-280元/吨；佛山A00铝价录24740元/吨，较上一交游日变化-270元/吨，铝现货升贴水较上一交游日变化-20元/吨至-320元/吨。
铝期货方面：2026-04-20日沪铝主力合约开于25445元/吨，收于25125元/吨，较上一交游日变化-380元/吨，最高价达25530元/吨，最廉价达到25055元/吨。全天交游日成交439719手，全天交游日抓仓351806手。
库存方面，已毕2026-04-20，SMM统计国内电解铝锭社会库存145.3万吨，较上一期变化2.4万吨，仓单库存438542吨，较上一交游日变化0吨，LME铝库存386250吨，较上一交游日变化-2600吨。
氧化铝现货价钱：2026-04-20SMM氧化铝山西价钱录得2665元/吨，山东价钱录得2650元/吨，河南价钱录得2670元/吨，广西价钱录得2680元/吨，贵州价钱录得2755元/吨，开云app在线下载入口澳洲氧化铝FOB价钱录得306好意思元/吨。
氧化铝期货方面：2026-04-20氧化铝主力合约开于2762元/吨，收于2790元/吨，较上一交游日收盘价变化12元/吨，变化幅度0.43%，最高价达到2802元/吨，最廉价为2747元/吨。全天交游日成交310108手，全天交游日抓仓270849手。
铝合金价钱方面：2026-04-20保太民用生铝采购价钱18300元/吨，机械生铝采购价钱18700元/吨，价钱环比昨日变化0元/吨。ADC12保太报价23600元/吨，价钱环比昨日变化-100元/吨。
铝合金库存：铝合金社会库存3.80万吨，厂内库存8.48万吨。
铝合金老本利润：表面总老本24147元/吨，表面利润-47元/吨。
策略分析
电解铝：库存对铝价再次形成压力，米乐app重复油价回落铝价开释前期溢价，但铝棒库存依旧抓续去库，铝价回调后预测卑劣采购积极性将普及。国外的缺口短期难以扭转，岂论是中东的减产短期难以诞生，同期运脚等成分形成废铝供应偏紧，东南亚地区铝缺口被进一步放大。LME库存跌破40万吨，国内出口商场预测将会抓续强势从而带动国内铝锭去库。霍尔木兹海峡能否通行依旧驾驭扭捏，动力价钱难以回调至战前水平，老本端和通胀逻辑将会撑抓商品价钱易涨难跌。短期中东事件对铝价可能形成短期的波动，国内后期若告成去库方可掀开铝价高涨空间，永恒抵毁坏依旧存乐不雅预期。
氧化铝：氧化铝现货价钱尚未有起色，但盘面价钱因估值过低呈现反弹。矿端方面，由于运脚波动较大，矿商出货较为严慎，使得铝土矿价钱存有劲撑抓。几内亚天然明确不测罢手原料出口，不外将推出几内亚铝土矿指数，手脚FOB官方
基准。天然减少了矿供应偏紧的预期，但老本端撑抓依旧有用，尤其在动力价钱难以回落的基础上。氧化铝供需方面依旧保管多余，仓单压力依旧，近月合约表露依旧相对偏弱。现时盘面价钱照旧跌至旯旮坐褥最高现款老本，老本撑抓将会透露。盘面价钱回过期溢价风险减少，仍可逢回调买入保值。
风险
1、国外战略超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、国外矿石供应出现新扰动
投资权略业务阅历： 证监许可【2011】1289号
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